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8月29日，现代牧业(01117)公布中期业绩，上半年公司实现销售收入66.33亿元(人民币，下同)，同比增长18%；净利润录得2.18亿元；自由现金流大幅转正，达8.97亿元；现金EBITDA为12.71亿；原奶产量达125万吨；成乳牛年化单产提升至12.6吨。其中，规模、产量、质量、效益等方面均取得了行业领先的成绩。

规模稳步扩大 原奶产量突破历史

现代牧业规模发展实行内生自繁为主和外延扩张为辅的战略，在国内14个省共投资设立42个牧场公司，奶牛存栏量达42万头，较去年同期增长9%。同时公司进一步提高管理水平和技术水平，实现了单产、总产、产品质量三提升。成乳牛年化单产达12.6吨，同比提高2.4%，超预期并处于行业领先水平。原奶产量实现历史性的突破，达125万吨，同比增长9%。旗下34家牧场通过“优质乳工程——特级乳”成果验收，常温牛奶蝉联世界食品品质评鉴大会金奖十连冠。

聚焦成本领先 效益显著提升

面对豆粕及苜蓿草等主要大宗物料市场价格处于高位的成本压力，公司实施聚焦成本领先战略，打出降本增效组合拳：一是大幅提升单产摊薄公斤奶饲料成本。二是优化饲料配方，挖潜提效，节约成本。公斤奶销售成本2.95元，其中公斤奶饲料成本2.39元，成本控制处于行业领先水平。三是发挥融资平台作用，持续改善债务资本结构，降低融资成本。上半年融资成本率较去年同期下降0.01个百分点至3.50%。净有息负债规模从2022年年底的99.22亿元下降至94.99亿元，净有息负债比率从2022年年底的46.0%下降1.4个百分点至44.6%，实现财务杠杆稳中有降。

6月标普发布评级更新，公司连续3年获得BBB投资级信用评级，评级展望为稳定。销量保持稳健增长势头，成本获得有效控制、现金流管理初见成效，经营所得现金净额同比增长了70%，高达21.83亿元；同时严格控制资本开支及审慎投资，自由现金流从去年同期的-5.59亿大幅反弹至今年的8.97亿元。

完善全产业链 增强发展韧劲

在做好奶业主业的同时，公司开拓数智平台、粮源科技、草业、育种、肉牛产业等新领域，构建经营多元化、服务多元化、客户多元化、产品多元化的新格局。新业务既服务核心奶业，又增加新的利润增长点，并降低了成本，增强了抵御风险的能力。饲料业务领先行业，上半年贡献收入超11亿元；数智平台盈利再上新台阶，贡献收入近5亿元。新业务在集团总收入占比从去年同期的14%提升至24%。全产业链的健全完善，新业务的全面开花，为集团抵御风险增强了韧劲，为集团持续稳健发展增添了新的动力。

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